EUR / USD Susceptible a Moderar la Orientación del BCE en Medio de Una Decisión Judicial Alemana

El EUR / USD es susceptible a la orientación del BCE de Dovish en medio de una decisión judicial alemana. Algunos creen que estas acciones del Bundesbank han afectado la acción del precio EUR / USD. Aquí están mis pensamientos.

El Banco Central Europeo envió recientemente señales mixtas con respecto a la capacidad de su programa de «flexibilización cuantitativa» (QE) para estimular la economía real. Una señal fue el programa QE-1. Este programa ofreció mil millones de euros en efectivo a los bancos por cada mil millones invertidos. Aunque los bancos han tenido éxito en invertir el dinero y aumentar sus balances, esta política no ha sido bien recibida por el mercado en general.

Para evitar una sobreextensión, los bancos y países europeos todavía esperan una segunda señal del BCE. Como se esperaba, el banco central europeo proporcionará esta señal. Esta segunda señal deberá ser interpretada con mucho cuidado por el mercado y no debe proporcionar demasiado estímulo.

La moderada orientación del BCE por parte del BCE puede influir en el mercado, pero no necesariamente proporcionará ningún estímulo. Hay dos aspectos a tener en cuenta. Primero, la acción del precio puede ser exógena (producida por factores externos) o endógena (contribuyendo a la dinámica del mercado).

Los efectos exógenos generalmente tienen un impacto menor en el movimiento de los precios que los efectos endógenos. Si la acción del precio es exógena, esto significa que la señal se debe a algo más que a la política monetaria. La señal exógena puede ser un cambio en las expectativas del mercado. Esto es similar a la señal del tipo de cambio que ocurrió con la tercera política (flexibilización cuantitativa) y la segunda política (protección contra caída). Por ejemplo, debido a que el Banco Central Europeo aumentó su tasa de interés de referencia durante este tiempo, los bancos europeos aumentaron sus tasas de depósito, reduciendo así los requisitos de financiación del mercado de capitales. Alternativamente, los bancos podrían aumentar sus propias reservas de liquidez. Esto les haría buscar más fondos, lo que reduciría la posición de liquidez disponible. Estos requisitos de liquidez adicionales darían como resultado una reducción en el diferencial disponible sobre el ICEF.

En el comercio de divisas, los participantes del mercado no pueden influir en el mecanismo de transmisión de las señales exógenas y endógenas. A lo sumo, pueden anticipar el cambio en las expectativas del mercado. Esto se puede lograr mediante el uso de indicadores y metodologías de mercado incorporados.

Los participantes del mercado también podrían ir más allá de los indicadores básicos del mercado al predecir cuándo se anunciará la próxima política del BCE. Podrían hacerlo realizando un análisis técnico del mercado de datos del mercado y formulando sus propias técnicas analíticas o contratando consultores privados. Este tipo de análisis puede llevar mucho tiempo.

Dovish ECB La orientación del BCE podría proporcionar una señal adicional al mercado y esto podría proporcionar a los participantes del mercado un incentivo adicional para emplear estrategias comerciales más agresivas. Esto ayudaría nuevamente a estimular la acción del precio, pero no necesariamente proporcionaría una respuesta a la política exógena. En cambio, el anuncio final de la política podría proporcionar una respuesta más completa a la política exógena.

La guía moderada del BCE por parte del BCE proporcionaría a los participantes del mercado una señal, pero esta señal probablemente no sea la que les gustaría escuchar. Debido a que el BCE no ha hecho un anuncio sobre si tiene la intención de eliminar o no su programa de estímulo, es difícil decir en este momento cuál será la decisión política final.

Quizás una señal más que vale la pena ver es la acción del precio EUR / USD. Los operadores de divisas tanto en los EE. UU. Como en la Eurozona estarán muy atentos a la acción del precio del EUR / USD. En Europa, los grandes tenedores de euros, como los fondos de cobertura, probablemente estén preocupados por lo que el BCE pueda anunciar con respecto a su programa QE.

La guía moderada del BCE por parte del BCE podría proporcionar a los participantes del mercado la primera señal sobre el próximo paso del BCE para reducir su programa de estímulo. Sin embargo, la decisión final de la política estará determinada por el anuncio final de la política.